股市开评｜北向资金创历史新高该怎么看

• 2022-01-24 10:48:02 来源：掌上长沙

曹开阳

进入新的一年，A股表现并不尽如人意，沪指在新年前3个交易周里交易重心震荡下调，幅度已超过100点。但有意思的是，在这一过程中，截至1月20日，北向资金今年以来净流入却高达340.88亿元。更让人没想到的是，根据统计数据，在2021年A股“开年即巅峰”的格局中，北向资金全年合计净流入达到了惊人的4321.69亿元，一举创下沪港通、深港通开通以来的历史新高。

北向资金为何会如此青睐A股市场？其大举流入有着怎样的深意，又会给普通投资者以怎样的启示？

在海外投资机构看来，北向资金源源不断地涌入A股，其根本原因之一是，A股市场是一个规模庞大、流动性强、持续成长但国际投资者配置不足的资产类别，拥有丰富的超额收益机会。因而，在中国资产已被陆续纳入各类投资指数，包括MSCI股票指数、彭博巴克莱债券指数等，且比重不断提升的情况下，对国际投资者而言，如果要控制投资组合的跟踪误差，必须相应地增加对A股市场的投资。这在客观上明确了A股市场成为了国际投资者不能忽视的一个投资品种。而且，以当前中国经济发展的水平和速度来看，这个投资组合的比例还必须加大——来自中欧班列的信息显示，由于中国对欧盟出口远远高于进口，集装箱“一箱难求”的状况愈演愈烈，中国发往欧盟的集装箱运费单价涨幅已接近5倍，为此甚至要采用折叠式集装箱以降低成本。

北向资金大举流入的另一个重要原因在于，放眼全球，A股确实是颇具投资价值的市场。虽然在过去的一两年中，A股市场整体涨幅有限，但是结构性行情时有出现，其中的机会也足以吸引北向资金。更重要的是，作为欧美资本市场风向标的美国股市确乎已出现强弩之末的信号。虽然近年来美股不时创出历史新高，但这样的状况是在美元大肆超发的情况下取得，而且对于美元加息，全球经济学者都已基本形成了共识。而一旦美元加息，美股的拐点就必然出现（也许因为强烈的预期已经出现）。这也势必使得国际资本在趋利避害的心理下另谋出路，而A股因为规模巨大且基本盘比较稳定，从而最有理由成为国际资金的承接之所。

北向资金素有“聪明的钱”之称，但近期大举流入的北向资金因为A股的震荡下行，显然有不少目前是处于浮亏状态，难道是“聪明的钱”变蠢了吗？

当然不是。其实说来简单，北向资金也是按照很多普通投资者都熟知的“三分法”进行操作，即短线、中线、长线相结合，并且设定止盈止损位严格操作。进入新年，也正好被北向资金视为了最好的布局阶段，而布局阶段的浮亏早在预算之内。

在北向资金都如此看好A股的情况下，我们自己有什么理由不对A股长期看好？只是，在操作上要注意不要总想一口吃成个胖子，不要总犯了一涨就贪婪、一跌就恐惧的老毛病就好。

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